国内原油期货开盘涨停 化纤原料跟涨但终将回归理性

9月14日，十架无人机组成的编队袭击了沙特两处重要的石油设施并引发大火，影响到沙特每天500多万桶的原油产量。廉价的无人机却搅动了整个中东局势，并对全球的石油供给造成致命打击。

　　周一16日早间，国内商品期货市场开盘，原油期货主力合约涨停，刷新5月23日以来新高至 477.5元/桶。与原油相关的所有产品都一路上涨，纺织业的化纤原料作为石油的下游产品，与原油价格存在着高度相对性，跟涨也是理所当然的事。PTA 结束了一个多月以来 5000-5200点之间的震荡，开盘跳涨至5328点。乙二醇方面失去了小幅上涨的耐心，开盘一步到位直接涨停。涤丝的所有报价一早就迫不及待全部上调 100 元/吨左右。

价格上涨既是机遇也是挑战

01

价格上涨，产销好了

　　买涨不买跌的心态，在此时开始发挥作用。前期原料价格一直处于低位，买早了的坯布厂都是各种抱怨，更是声称近阶段都不会买原料了。但随着原油价格引燃纺织原料市场，产销迅速回暖，达到了260%。走在市场上仔细观察，今天一大早路面上运送原料的货车明显比平时多了很多。

由此可见部分织造厂已经闻风而动开始大量购买原料，以免后市原料价格上涨。而且市场上已经有个别原料厂商开始封盘惜售，原料不但价格上涨，还一幅销售紧俏的画面。

　　对于很多织造厂来说，此次原料价格上涨并不完全是坏事。市场上绝大多数织造厂的坯布库存都在39天-40天左右，而且这些布大多在前期原料价格较低的时候织的。现在原油产能受限，价格上涨已经是全球皆知，终端市场也乐于接受坯布上涨的事实，如果按现在原料价格销售坯布，一定会获得不少“意外之财”。

02

上涨乏力，加速去库存

　　虽说此次沙特原油产能有500多万桶受到影响，但实际上只占到了全球每日原油产量的5%。另外沙特的官员也于周末表态，希望于下周一也就是9 月16日将原油日产量恢复到980万桶的正常水平。几天之内产能就能正常，由此可见此次无人机袭击的破坏程度十分有限。

　　更重要的一点我国有众多原油进口国，完全可以通过增加其他国家的进口量来对冲掉原油产量减少的影响。例如前期伊朗原油出口受限，我国从伊朗进口原油上半年下降了30%，为了消除伊朗原油进口的大幅下降带来的影响，我国提高了对沙特的原油进口量，今年六月份同比去年同期大涨84% 。

　　供小于求的局面只会短期出现，所以原油价格上涨只是暂时的，换句话来说，纺织原料价格上涨也是有限的。尤其是整体纺织终端需求并没有实质性改变，原料端的疯涨只会造成“有价无市”的局面，行情过后必将回归理性。

　　前期不仅坯布在累库存，原料端也是如此。以PTA为例，目前的库存是全年最高值。所以抓住这次“黑天鹅”事件，加速去库存才是纺织各行各业都该干的。如果在此时囤货居奇、虚报价格，必将错过年前一次重要的去库存机会。是留着库存过年，还是现金就看这段时间了。

天然气产能受限不容忽视

01

我国对天然气需求日盛

　　此次沙特石油设施受袭，影响不仅仅是每日500多万桶原油产量，天然气的产量也大降50%，减少20 亿立方米供应量。天然气产量在短期内迅速减少，必将对全球天然气价格产生影响。

　　我国近年来对天然气的需求量一直很大，尤其是前几年工业上实行“煤改气”，天然气的需求更是逐年扩大。预计2019年消费量增加10%，将达到 3100亿立方米。但我国国内产量有限，需要大量依赖进口。

02

纺织工业高度依赖天然气

“煤改气”的工程也涉及纺织工业，经过几年努力，目前纺织全产业链从织造到印染，再到后整理，基本上已经看不到煤炭的身影，取而代之的是干净清洁的天然气。但我国天然气供应不足，偶尔会出现天然气不够用的情况。尤其2017-2018年冬天，“煤改气”工程刚开始大面积落实，结果与冬天供暖重叠，导致严重的天然气供不应求。

　　当时纺织工业为了给“居民用气”让路，出现大量停产限产的情况，各大小纺织工厂产能严重受限，甚至放开了部分工厂使用煤炭限制，一度影响到“煤改气”的进程。而现在时间点正好处在供暖前期，天然气的需求旺季即将到来。可沙特天然气产量大降，国际市场天然气价格必将有所上涨，也会导致我国天然气进口价格上调，最终影响到纺织工业生产成本。

综合来看，此次原油价格上涨对我们纺织工业影响有限，没有终端服装订单提振，纺织产业链都缺乏涨价的动力。原料价格上涨只会推动下游产品的短期上调，终将会顺应市场回归理性。倒是天然气的产能下降不容忽视，毕竟纺织业被天然气供应摧残的历史并不久远。